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极彩测速平台-原创9.24商场周报:工业生产持续向好,通胀压力加大,节前资金实现

admin 2019-09-28 234人围观 ,发现0个评论

【本周观点】

短期来看,市场进入国庆窗口期,节前波动有限,过去十年的数据显示节后月度上涨次数为8次,但从风险控制的角度,节前多数资金选择兑现的可能较大,本周给予中性观点。

从9月前三周的高频数据来看,31城市地产销量表现分化,其中四个一线城市销量增速回落至-13.4%,11个二线城市销量增速回升至12.3%,16个三四线城市销量增速回升至33.3%;上旬6大电厂发电耗煤增速降幅缩窄至-0.8%,9月中旬大幅转正至18.9%,意味着9月工业生产有明显改善;全国主要城市钢材库存为1143万吨,连续6周下降,上周6大电厂煤炭库存降至1578万吨,秦皇岛港煤炭库存回升至589万吨。

政策方面,财政部等五部委表示,中央和地方划转部分国有资本充实社保基金工作于2019年全面推开;国务院印发《交通强国建设纲要》,提出强化西部地区补短板,推进东北地区提质改造,推动中部地区大通道大枢纽建设,加速东部地区优化升级,形成区域交通协调发展新格局;上海将开展区域性国资国企综合改革试验,到2022年,基本完成竞争类企业整体上市或核心业务资产上市。

海外方面,周三,美联储以7:3的票数通过下调联邦基金目标利率25BP至1.75%-2.00%的决定,鲍威尔表示,如果美国经济下行,将采取进一步降息,但目前尚未衰退;日本、英国央行则维持利率按兵不动;巴西、印尼跟随降息,巴西央行宣布降息50BP至5.5%,为今年以来第2次降息,印尼央行极彩测速平台-原创9.24商场周报:工业生产持续向好,通胀压力加大,节前资金实现宣布降息25BP至5.25%,为今年以来第3次降息;周四,挪威央行宣布上调基准利率25BP至1.5%,这是挪威本轮紧缩周期的第4次加息,是今年的第3次。

技术面上看,上周市场表现为一定程度的缩量调整,但总体调整幅度不大,个股尤其TMT股票盘中波动较大,短期来看均线下穿,调整可能继续,中期来看技术形态较好,上涨过程认为结束;北上资金继续流入,外资被动买入量较大,但南下资金转为流出;本周将回笼上周投放的1900亿7天逆回购,资金面稍有压力;从两融余额来看,杠杆资金继续增加,积极入场;从股指基差来看,基差转为贴水,但幅度不大,投资者对后市基本看平。

择时模型对未来一段时间给出的上涨概率为65.2%。

【市场回顾】

1. 市场缩量调整,中小板表现较好

上周市场走出缩量调整行情;其中中小板表现最好周涨0.25%,上证50表现最差,周跌1.2%;周一周二贡献了全周主要跌幅,其余三个交易日有所回升;成交量回落,观望气氛较浓。

2. 股指基差对后市走势基本看平

上周三大股指基差均持续走低,升水转贴水;周五临近手盘中IH和IF基差达到-20bp,IC基差达到-90bp,盘中一度贴水接近-110bp;投资者风险偏好回落,对后市走势基本看平。

3. 外围股市表现稳定,港股表现稍差

上周外围市场表现较为稳定,仅港股表现较差,恒指周跌3.35%;美三大股指跌幅在0.5%-1%;欧洲均只有英国小幅收跌,其余均小幅上涨。波动率指数回升11.5%。

4. 市场风格

从市场风格来看,上周MOMENTUM、GROWTH因子表现较好,RESVOL、BTOP因子表现较差。

5. 风险溢价较略有上升

上周沪深300收益率略有回升,十年期国债收益率基本不变,二者之差有小幅回升。

6. 行业大类情况

上周各行业互有涨跌,涨幅靠前的是消费行业,主要得益于白酒类个股的大幅上涨,周涨1.47%;TMT行业依然表现相对强势,周涨0.66%;金融行业下跌2.09%表现相对最差;大基建周四周五盘中有所表现,但最终回落。上游和基建地产行业换手率相比上周基本持平,其他行业换手率均有所下降。

【资金动态】

1. 公开市场投放极彩测速平台-原创9.24商场周报:工业生产持续向好,通胀压力加大,节前资金实现

上周央行缩量对冲MLF到期,并未调降操作利率,同时投放逆回购保证节前流动性。具体看,上周公开市场回笼2300亿7天逆回购,投放1900亿7天逆回购和1300亿14天逆回购,净投放900亿,2650亿MLF到期缩量续作2000亿,利率维持3.3%不变;本周将陆续回笼上周投放的1900亿。

新一期LPR报价出炉,1年期LPR小幅下行。1年期利率为4.2%,较上期下行5BP;5年期利率报4.85%,与上期持平。

往后看,本track周仍有1900亿极彩测速平台-原创9.24商场周报:工业生产持续向好,通胀压力加大,节前资金实现元逆回购到期,预计央行将作相应对冲,维稳跨季流动性。四季度来看,MLF利率逐步下调仍有空间,但也同时存在制约,一是通胀预期在逐步升温,猪价油价大幅上涨,CPI在四季度有较大概率破3。后续政策方面,比降MLF利率更值得重视的有两点,一是加快LPR利率的应用范围,二是增加银行信贷占比和信贷投放意愿,宽信用意图更强,对金融市场流动性总体中性偏极彩测速平台-原创9.24商场周报:工业生产持续向好,通胀压力加大,节前资金实现空。

2. 融资融券

上周融资余额继续增加,日均增加33.41亿,依然周一增量较多,整体有放缓趋势,但杠杆资金对后市看多观点不变。

3. 外资流向

上周北上资金净流入,南下资金转为净流出,北上资金的大幅流入源于外围指数被动建仓,周五单日有超过150亿流入,日均流入43.74亿;南下资金流出量不多,日均流出1.5亿。

行业方面,本周净流入前三是银行、医药生物与房地产,净流出前三是休闲服务、服装纺织与综合。

【经济跟踪】

1. 工业生产继续改善

工业方面,本周耗煤量较上周环比回落,但月度同比转正且明显回升,钢铁价格回落,主要受环保限产不及预期以及铁矿石价格大幅下跌影响;有色金属价格有所下行。消费方面,9月第二周汽车零售跌幅收窄,批发增速跌幅扩大,近期油价有所回升,国内成品油价格“二连涨”,或带极彩测速平台-原创9.24商场周报:工业生产持续向好,通胀压力加大,节前资金实现动石油及其制品消费小幅回升;需求方面,目前正值需求旺季,水泥需求明显恢复;供给端方面,企业有序限产,在供需的共同作用下水泥价格有所上行,9月价格同比或较8月有所回升。进出口方面,本周进出口景气度均有所回落,出口增速或依旧较低。

2. 通胀:预计8月CPI同比2.7

本周猪肉价格涨幅有所收窄,但其替代品牛羊肉涨幅相对较高,鲜菜价格转跌,水果价格跌幅有所收窄,9月至今通胀压力依旧较大。最新食品价格显示,本周猪价涨幅虽然有所收窄,但依旧较大,目前猪肉供需缺口较大,未来猪肉价格可能进一步走扩,通胀压力依旧较大。预计8极彩测速平台-原创9.24商场周报:工业生产持续向好,通胀压力加大,节前资金实现月份CPI将达到2.7

PPI方面,根据我们跟踪的9大主要工业品价格数据显示,整体工业品价格以下跌为主,沙特影响,原油开采和石油加工价格出现明显反弹。黑其余工业品依旧延续下行趋势。预计9月份PPI为1.4

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